每經編輯 畢陸名

　　據總臺環球資訊廣播援引日本媒體27日報道，在26日的紐約外匯市場上，日元對美元匯率大幅下跌，一度跌破158日元兌換1美元，再次刷新34年以來的新低。截至最新數據，日元報收158.3430兌換1美元，創下了1990年5月以來約34年的新低。

　　據券商中國報道，由于日元貶值可以促使外國資本進入日本，進而帶動日本消費，拉高日本通脹。同時，亦有利于日本的出口。最近，日本的經濟復蘇也是非常明顯。因此，市場認為，日本似乎要將貨幣貶值帶動國內經濟這招用到極致。

　　那么，日元貶值給全球帶來的影響究竟會有多大呢？分析人士認為，市場拋售日元會令美元的需求增加，進而讓新興市場貨幣壓力倍增。與此同時，日元貶值越厲害，日本政府干預的可能性就越大。而一旦進行干預，全球股市和匯市必然會有“驚濤駭浪”出現，這無異于超級“黑天鵝”降臨。

　　與此同時，目前正值日本春假，一些日本民眾表示日元持續貶值對計劃中的出國旅行帶來不小壓力。有一些日本游客表示，為了節省開支，他們早飯會吃自備的便利食品，或者直接少吃一頓飯。

　　放棄抵抗！日元匯率創約34年新低

　　26日，美元兌日元以一根光頭大陽線收盤，盤中日元一度貶值到了最多158.4455兌換1美元，單日將近2%的貶值幅度也是歷史罕見。截至最新數據，日元報收158.3430兌換1美元，創下了1990年5月以來約34年的新低。

　　據券商中國援引彭博社的數據，美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉周報顯示：4月23日當周，交易員們（含對沖基金和資產管理公司）所持日元空頭合約超過184180手，打破之前一周所創（2006年有數據記錄以來的）歷史最高。與此同時，日元兌歐元也跌至近16年來的最低水平，為168.23，兌澳元也跌至近十年來的最低水平。

　　那么，究竟發生了什么？日本央行貨幣政策會議26日決定維持現行貨幣政策不變，將政策利率目標維持在0到0.1%之間。這可能是主要原因。日本央行行長植田和男亦明確表態“無意拯救疲軟日元”。道明證券駐新加坡高級亞太利率策略師Prashant Newnaha表示，“幾乎沒有跡象表明日本央行正在考慮在短期內加息”。

　　日本早稻田大學商學院副教授樋原伸彥認為，日元貶值最大的原因不在日本，美國的利息高才是主要原因。原先市場預測美國年內將會采取三次降息，但美國消費者物價指數居高不下，對美國降息的預期下降。比起日本國內的因素，美國的因素影響更強。日本央行采取什么措施，都不會有太大作用。樋原伸彥還指出，日元貶值會進一步抬高物價。如果日元貶值持續，可能會給日本經濟帶來深遠影響。

　　匯率貶值，日本民眾出國游受影響

　　事實上，從日本央行的行為可以看出，日元貶值對日本經濟是有一定好處的。

　　標準普爾全球周二報告稱，日本4月Jibun綜合PMI初值升至52.6，為去年8月以來的最高水平。日本4月Jibun制造業和服務業PMI分別升至49.9和54.6，為去年5月以來的最高水平。該指數高于50表明經濟處于擴張狀態。

　　日元貶值吸引了大量游客前往日本。據日本國家旅游局的數據，3月份游客總數為310萬，創下歷史新高，首次超過300萬人，較上年同期增長近70%。根據日本旅游局的數據，1月至3月期間，外國游客在日本消費了1.75萬億日元（約合113億美元），比2019年同期增長了52%。

　　不過，日本本國民眾出國游卻“受了傷”。

　　據央視新聞，目前正值日本春假，一些日本民眾表示日元持續貶值對計劃中的出國旅行帶來不小壓力。

　　當地居民：我想去國外度假，但現在日元貶值太厲害了。

　　當地居民：我們今年剛剛結婚，我真的很想出國旅游，但現在變得不那么容易了。

　　盡管有些游客依然選擇出國旅行，但日元持續貶值，讓他們不得不選擇相對費用低廉的國家，或減少旅行中的活動以縮減開銷。還有一些日本游客表示，為了節省開支，他們早飯會吃自備的便利食品，或者直接少吃一頓飯。

　　當地居民：我們通常選擇去歐洲或者澳洲旅行，但今年日元貶值太厲害，我們不得不換目的地了。

　　當地居民：我們半年前就開始計劃這次旅行了，當時希望日元不要再下跌，但沒想到現在日元貶值更厲害了，我們現在也不知道該怎么辦，只能減少一些計劃中的活動。

　　日本游客：為了節省餐費，我們有時候不吃早飯，只吃一頓早午飯，有時候就吃從日本帶來的速食作為早飯，如果（日元對美元）匯率好一些的話，那我們的旅行也能更舒服一些。

　　LV等奢侈品大牌在日本遭搶購

　　此外，日元匯率貶值導致本國奢侈品性價比飆升。

　　據中新經緯4月20日報道，“日本的LV店里都是中國人，算上各類優惠，一個兩萬的包能便宜三四千元。”近期去日本京都等地旅游的Ula（化名）觀察到，日元貶值下，不少奢侈品在日本買比在中國國內買要便宜近10%-50%。

　　受此利好刺激，各大奢侈品品牌在日本的銷售業績出現激增。

　　2024年一季度，LVMH在日本市場的收入大漲32%，對集團貢獻由7%提高至9%，這主要是受匯率利好影響，大量中國消費者在日本市場購入奢侈品；

　　意大利奢侈品牌Brunello Cucinelli則增長近18%，亞洲地區同樣表現良好。受中國、日本、韓國和中東地區營收增長的推動；

　　愛馬仕集團2024年第一季度業績報告顯示，日本市場銷售額同比增長10.8%至3.57億歐元；

　　Prada集團一季度也在日本表現強勁，零售銷售同比增加46%。

　　日本政府干預空間有限

　　據總臺環球資訊廣播，日本第一生命經濟研究所首席經濟分析師熊野英生指出，日元持續貶值使日本企業投資和生產趨緩，消費者購買力下降，對日本經濟造成了嚴重的負面影響。

　　熊野英生：“有看法認為，日元貶值會讓企業持有的外資資產增值，這對于出口導向型企業來說是利好，但實際上幾乎沒人認為，日元持續貶值對于企業和國家經濟會有益處。而對于消費者來說，日元貶值的負面效應是顯而易見的，進口商品價格會上漲，好不容易穩定的食品和汽油等產品價格也會反彈?！?/p>

　　隨著日元對美元匯率連續刷新幾十年來的最低紀錄，市場日益關注日本政府和央行是否會進行外匯干預。

　　針對日元的大幅貶值，日本財務大臣鈴木俊一25日在國會參議院接受質詢時表示，將采取措施應對目前的危機。但他拒絕透露進一步信息。

　　次日，他再次表示，目前日本政府的重點是應對物價上漲問題。

　　一般認為，提高利率有助于抑制日元進一步貶值。

　　但日本央行26日決定將短期利率目標維持在0-0.1%，僅對通脹預期進行了小幅上調。

　　投資者將這一決定解讀為“保守”。除了日本央行不得不維持謹慎的貨幣政策外，在經濟學家們看來，即便日本政府出手干預匯市，日元匯率能否回穩也還有待觀察。

　　因為從內部層面看，巨大的民間資本的流動是很難控制的。

　　更何況，在日本政府身背超過千萬億日元債務的情況下，就算日本央行想要提升利率，也會在各個方面受限，特別是在政治層面存在問題。從外部層面看，美聯儲在降息問題上的態度轉變對于日元匯率走勢影響顯著。在美元升值的情況下，日元貶值的勢頭難以阻止。

　　由于目前全球黃金、原油等大宗商品仍然以美元定價，加上美聯儲加息所導致的“潮汐作用”，美元的堅挺讓全球大宗商品價格上漲，各國通脹壓力加劇。

　　曾有網友這樣說：如果世界上真有什么是過剩的“落后產能”在影響世界經濟平衡的話，那只有一個——美元。

　　每日經濟新聞綜合總臺環球資訊廣播、券商中國、中新經緯、央視新聞

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