財聯社5月10日訊（編輯 黃君芝）先鋒集團（Vanguard Group Inc．）國際利率主管考特尼Ales Koutny表示，為了提振陷入困境的日元，日本央行今年必須采取極其強硬的態度，而市場低估了該行所需的強硬程度。

　　Koutny預計，到年底，日本央行的基準利率將從當前水平升至0.75%，最早將在6月份加息25個基點。相比之下，市場僅消化了年底前進一步加息22個基點的預期。

　　“我們認為市場低估了日本央行的定價。盡管上周有很多關于干預的聲音，但我們已經再次超出了這一水平。他們（日本央行）明白，真正擺脫這種局面的唯一途徑是發出相當強硬的信息。”他說。

　　今年3月，日本終于將利率從負利率區間上調。但日元隨后恢復了跌勢，鑒于日本和美國之間的借貸成本差距，上月日元兌美元匯率跌至30多年來的最低點。日本央行在4月25日至26日的會議上，將利率維持在0-0.1%區間。

　　但日元的走勢使得央行干預勢在必行。日本央行行長植田和男近日多次指出，日元走勢將會對通脹產生重大影響，并暗示未來有可能多次加息，強化了未來幾個月短期借貸成本上升的可能性。

　　Koutny的觀點與另一家債券巨頭太平洋投資管理公司（PIMCO）的觀點一致，后者認為今年有可能加息三次。

　　PIMCO投資組合經理Sachin Gupta此前表示“從我們的角度來看，這（上次加息）實際上是日本貨幣政策調整的開始，而不是結束。雖然一些市場參與者預計今年會再加息50基點左右，但我們認為有可能加息更多一點，可能是75基點。”

　　“當我們看得更遠時，我們認為這是日本加息周期的開始。日本收緊政策的路徑將不同于其他央行，但這仍將是該國貨幣政策的一個非常重要的轉向。”他說。

　　資產配置方面，PIMCO據悉正在低配日本債券，而先鋒正押注短期掉期利率走高，并做空日本國債期貨。此外，Koutny說，該公司還利用日元近期短暫的升勢增加了空頭頭寸，因其認為干預措施從根本上不起作用。

　　“只要日本繼續推遲對其路徑的重新評估，我們就會看到對這些債券的需求不足。但一旦進行適當的重新評估，我們將非常熱衷于為我們的投資組合購買日本國債。”他說。